IPO撤单潮：监管严查“带病闯关”，中介机构“连坐”风险加剧！

元描述: 全面注册制下，IPO撤单潮不断，监管层严查“带病闯关”行为，并对中介机构“连坐”追责，打击欺诈发行，维护市场秩序。

引言： 在资本市场，IPO（首次公开募股）是企业走向更广阔舞台的重要一步，但近年来，屡屡出现“带病闯关”的现象，甚至出现“一撤了之”的“逃兵”。监管层对此深恶痛绝，严厉打击IPO撤单背后的违法违规行为，并对“看门人”中介机构的责任追究毫不手软。这无疑给市场释放出一个强烈的信号：全面注册制下的IPO审查更加严格，企业和中介机构都必须高度重视合规经营，否则将面临严厉的处罚。

全面注册制下的IPO撤单潮：监管层层升级

种子关键词: IPO撤单

IPO撤单：监管严控的“高压线”

“带病闯关”，无疑是资本市场的一颗毒瘤，严重损害了市场秩序和投资者利益。为了维护市场健康发展，监管层对IPO撤单行为的态度日益强硬，将“申报即担责”的原则贯彻到底。

今年上半年，证监会查办证券期货违法案件489件，作出处罚决定230余件，同比增长约22%，合计罚没款金额85亿余元，超过去年全年总和！这其中，欺诈发行、发行上市“带病闯关”是重灾区。

对于撤回发行上市申请的企业，监管机构坚持一查到底，绝不姑息。华道生物IPO项目就是一个典型案例。尽管该公司在2022年9月底撤回了上市申请，但证监会还是对其欺诈发行行为进行了立案调查和审理，最终对华道生物及相关责任人处以了1150万元的罚款。

中介机构“连坐”：责任共担，共克时艰

在IPO过程中，中介机构作为“看门人”，理应肩负起审核和监督的重任。然而，近年来，也出现了一些中介机构未能尽到职责，甚至与发行人“沆瀣一气”的现象。

对于中介机构的失职行为，监管层也毫不手软，实施了“连坐”机制。今年，上交所对恒达智控科创板IPO项目的处罚，就是对中介机构“连坐”机制的一次有力体现。

恒达智控因财务问题撤回IPO申请，不仅公司本身被上交所予以监管警示，保荐机构中信建投的两名保代也遭到了警示处罚，立信会计师事务所及两名该所工作人员也收到了监管措施决定书。

IPO撤否率：衡量投行执业质量的关键指标

全面注册制下，IPO撤否率成为了衡量投行执业质量的重要指标。今年以来，不少券商的IPO撤单数量都出现了明显上升。其中，中信证券、中信建投、海通证券等头部券商的撤否率都超过了50%。

中小券商的IPO撤否率更高，一些券商甚至出现了100%的撤否率。这说明，一些券商在项目筛选、尽职调查等方面存在不足，对项目风险把控能力较弱。

监管持续升级：完善机制，提高市场透明度

为了进一步完善监管机制，提升市场透明度，监管机构采取了一系列措施，例如：

  • 发布实施《首发企业现场检查规定》，强调“申报即担责”，规定对撤回上市申请的企业“一查到底”。

  • 完善保荐代表人负面评价公示机制，将增加保荐代表人撤否项目信息。

这些措施的出台，无疑将进一步提高中介机构的责任意识，促使他们更加重视项目的风险控制，严把质量关，为资本市场健康发展保驾护航。

常见问题解答

Q1：IPO撤单潮的原因是什么？

A1: IPO撤单潮主要有以下几个原因：

  • 监管层对“带病闯关”行为的严厉打击：全面注册制下，监管层对发行人和中介机构的审核更加严格，对违法违规行为的处罚力度也更大了。

  • 企业自身存在问题： 一些企业存在财务造假、信息披露不完整等问题，为了避免被监管层发现，选择撤回IPO申请。

  • 市场环境变化： 市场环境的变化，例如宏观经济形势、行业政策变化等，也可能导致企业撤回IPO申请。

Q2：中介机构在IPO撤单中扮演什么角色？

A2: 中介机构作为“看门人”，在IPO过程中扮演着重要的角色，主要职责是：

  • 尽职调查：对发行人的财务状况、经营状况、治理结构等进行充分的调查，确保信息披露的真实性和完整性。

  • 风险控制：识别和评估发行人的风险，并提出相应的风险控制措施。

  • 保荐： 对发行人的资质和项目进行评估，并向投资者进行推荐。

Q3：中介机构在IPO撤单中应该承担什么责任？

A3: 中介机构在IPO撤单中，应该承担以下责任：

  • 尽职调查责任： 对于发行人的违法违规行为，中介机构负有尽职调查责任，如果未能尽到审慎核查的职责，将面临监管层的严厉处罚。

  • 保荐责任： 中介机构对发行人的资质和项目负有保荐责任，如果发行人存在重大问题，中介机构也要承担相应的责任。

Q4： 如何防止IPO撤单现象？

A4: 防止IPO撤单现象，需要从以下几个方面着手：

  • 加强监管： 监管机构应该加强对发行人和中介机构的监管，严厉打击“带病闯关”的行为。

  • 提高中介机构的执业质量： 中介机构应该提高自身的专业水平和服务质量，加强风险控制能力，严把质量关。

  • 企业加强自律： 企业应该加强自律，规范经营行为，确保信息披露的真实性和完整性。

Q5： IPO撤单对资本市场的影响？

A5: IPO撤单对资本市场的影响主要体现在以下几个方面：

  • 降低市场信心： IPO撤单现象会降低投资者对资本市场的信心，影响市场流动性。

  • 损害市场秩序： “带病闯关”的行为会损害市场秩序，影响资本市场的健康发展。

  • 影响企业融资： 企业撤回IPO申请，会影响其融资计划，影响其发展。

Q6： 未来IPO撤单的监管趋势如何？

A6: 未来IPO撤单的监管趋势将更加严厉，监管机构将更加重视对“带病闯关”行为的打击，并加强对中介机构的监管。同时，监管机构也将更加重视投资者保护，提高市场透明度，维护资本市场的健康发展。

结语：

IPO撤单潮的出现，警示着所有市场参与者，在全面注册制下，资本市场将更加注重信息披露的真实性和完整性，更加强调“申报即担责”的原则。企业必须规范经营行为，中介机构必须尽职尽责，共同维护市场秩序，促进资本市场健康发展。